編輯導語：2021年，美團的總營收達到瞭1791億，同比增加瞭56%，其業務有餐飲外賣、到店+酒旅業務、零售業務為主的新業務這三大方面。在這些業務中，哪些業務賺，哪些業務虧呢？一起來看看吧。

美團近期發佈21年財報，結合財報及日常觀察，我認為在外賣領域，獨霸無疑；在酒旅領域，也將獨占鰲頭；而在電商領域，美團也可能發展成為渠道價值最高的平臺，主要體現為用戶粘性最強，同城配送體系最完善。

下面是詳細內容。

一、經營情況

總營收：1791億，同比增長56%

凈利潤：虧損凈額156億

下面我們分業務來看，哪些業務賺，哪些業務虧？

1. 餐飲外賣

外賣交易流水7021 億，增長43.6%。

營收：963 億，增長45.3%，收入增速稍微快於GMV增速，說明收入占比增大，實際是商戶負擔的增加，這一點是潛在風險點，在國傢要求減輕商傢負擔的背景下，從財報中披露出來商傢負擔加重，後續會如何，投資者心中應該有判斷。

盈利：經營盈利62億，增長121%，經營利潤率由4.3%增至6.4%，提升近50%，絕對數提升2.1個百分點。這說明美團傳統業務是非常賺錢的，同時說明內部潛力還是很大，同時也潛在說明有繼續讓利空間。

全年騎手527 萬，外賣騎手成本 682 億元，占餐飲外賣收入 71%。2021 年美團從商傢和用戶處收取的配送服務收入為 542 億元，另外的140億是美團支付給騎手的費用，這也是美團對外宣稱補貼騎手的費用，我認為這是美團的營銷手段，美團可以降低商傢其他收費，提升商傢的配送費，實際是商傢將這部分費用支付給騎手，美團僅僅做移花接木遊戲而已。

2. 到店+酒旅業務

營收：325 億元，同比增加 53.1%。

盈利：141億，同比增加 71.9%，經營利潤率由 38.5% 提升至 43.3%，這是在21年疫情情況下取得的。說明商傢在疫情情況下獲客更加困難，轉而更加依賴美團這樣的線上平臺，這在疫情繼續肆虐的22年，這部分利潤也有管控的風險。

美團作為平臺性質的渠道商，實際是中間信息撮合商，主要是賺取上遊供應商的利潤，在疫情繼續多處發散的22年，也面臨要求讓利的潛在風險。

3. 零售業務為主的新業務

這是美團虧損的大頭，新業務收入503 億，增長84.4%，經營虧損由 2020 年的109 億元擴大至 2021 年的 384 億元，這麼大的虧損做瞭什麼呢？主要是美團實物類電商類業務——美團優選、美團閃購，成本消耗在三級倉配物流網絡體系，實現瞭全國 30 個省份大部分社區和農村的覆蓋。

這一套電商級別的配送體系沒有幾百億是搞不定的，想想京東的投入吧，相當於美團以外賣+酒旅迎來來補貼電商零售業務，這部分業務在的京東、滴滴、阿裡都收縮的22年，美團還在擴張，可見美團的野心。

買菜類團購業務風險不在企業的投入，而在於是否符合中國的國情，巨頭發展電商業務，發展一塊就帶來這一領域社會利益的轉移，同時由於互聯網業務的聚集性，也帶來業務所需社會勞動力的縮減，這是否符合當前就業困難的國情，這也是投資者需要關心的。

二、運營層面

21年交易用戶數近7億（增長13%），外賣用戶8億可能基本見頂，還有1年多的用戶增長時間，每用戶年平均交易數達到35.8次（2020年為28.1次），年活躍商戶數達到880萬。

未來美團可以將配送業務擴展到更多領域，比如商超，零售店、藥店，花店等配送，進行獲客和提升用戶活躍度。

三、價值預判

21年美團升級公司戰略為“零售+科技”，意味著美團不再局限於外賣，而是涉及商品零售的各個品類，直接與阿裡、京東、拼多多競爭。

與這些電商平臺相比，美團擁有更高的用戶粘性，發展電商業務也是順水推舟，而美團的到店業務，更是擴展到休閑娛樂、健身、養老服務、醫療及寵物服務、手工活動、錄音棚、光影互動館、減壓體驗館等新消費趨勢。

這方面，單純電商平臺就難以匹敵。對比頭條和快手而言，美團擁有供應鏈上商傢深耕和配套的優勢，在諸多渠道型平臺之中，美團的平臺價值是最高的，主要體現為用戶粘性最強，同城配送體系最完善。

而美團在電商領域的弱勢是商傢供應鏈體系，在中國這個最大的制造業大國而言，商傢供應鏈體系借助諸多平臺的打造，完全可以遷移，這也是拼多多能夠快速利用商傢端資源的原因，而且商傢也有足夠的動力遷移供應鏈體系到新平臺。

#專欄作傢#

毛新年，公眾號：資深電商專傢毛新年，人人都是產品經理專欄作傢。起點學院講師，2021年B端產品經理大會演講嘉賓。主導搭建主流電商平臺搜索推薦商品三大體系，熟悉電商平臺策略-產品-運營-數據及研發各環節。

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