3月31日，國美零售(HK：00493)公佈2021年財報，銷售收入464.84億元，同比增長5.36%;綜合毛利率約為14.40%，比上一年同期增長2.24個百分點，歸屬於母公司的凈虧損為44.02億元，同比收窄37.06%。這也是黃光裕歸來後，國美第一份完整的財報。

2021年，黃光裕回歸，與此同時，國美的“傢·生活”戰略進入第二階段，並上線兼具娛樂和社交功能的購物APP——真快樂。為瞭推進“傢·生活”戰略，國美在電商、物流、門店等方面同時發力，並將品類延伸至除瞭電器以外的傢居、餐飲、娛樂等方面。

作為國美轉型的關鍵一年，目前看來，它交出瞭的成績喜憂參半。其中，低線級城市的拓展是其增收的重要來源之一，財報顯示，國美縣域店的收入占比從2020年的8.76%提升至約12.79%。

但同時，國美重點佈局的電商版塊，進度卻處於不上不下的尷尬境地。真快樂APP的聲量遠不及天貓、京東等頭部電商平臺，也被多年對頭蘇寧甩在身後。

守住基本盤，擴大舒適區

“要用18個月的時間，讓國美恢復原有市場地位”。去年2月，黃光裕在集團高管會上首次公開講話時表示。彼時，外界解讀“原有市場地位”是重回中國傢電渠道商出貨量王者。現在看來，黃光裕的野心不止於此。

守住國美的基本盤是他的第一步。去年5月，黃光裕攜夫人杜鵑回汕頭探親，期間拜訪瞭華南傢電企業格蘭仕、華帝的總部。華帝隨後更新微博稱：雙方高層已在多個合作方面達成共識，有望盡快展開新的戰略合作。

國美方面告訴時代財經，黃光裕回歸後，國美開啟瞭由單一的電器連鎖經營，向覆蓋傢·生活賽道全品類經營的戰略路徑和佈局。

事實上，早在2020年底，國美就通過子公司持有互聯網傢裝平臺“打扮傢”80%的股份，去年4月底，國美正式在軟件商店上架打扮傢APP，集設計、裝修和傢電、傢居銷售於一體，加碼傢裝為傢電銷售導流。

當時CEO崔健表示，未來三年，打扮傢要征集100個設計師合夥人，在每個城市開一個10萬平米以上的旗艦店及社區網格化開設2000多個智慧門店(一個城市大店+N個社區膠囊小店)。11月21日，打扮傢首批膠囊小店落地長沙。

真快樂APP則是國美線上銷售的主戰場，由原有的國美APP升級而來，除瞭電器數碼以外，開啟瞭個護美妝、食品酒水、服飾鞋帽等商品多元化銷售。2021年10月，APP重點升級“樂”和“購”兩個板塊，通過直播、短視頻、筆記、賽事等頻道強化娛樂、社交功能吸引流量，並推出真選商品、嚴選好店頻道，強化消費者購物體驗。

2021年11月，國美零售與安迅物流訂立瞭一份9億元的可換股債券投資協議。根據21世紀經濟報道，2019年8月，國美零售就曾向安迅物流註資5.85億元，換取 19.5%的股份。若本次債券全部轉為股票，上市公司對安迅物流的持股比例將達到30%，安迅物流將被視為國美零售的聯營公司。

從國美過去一年的動作中不難發現，其在守住電器銷售基本盤的同時，試圖通過升級電商APP功能、發力傢裝服務、完善物流等途徑，進行供應鏈升級，縮小與京東、蘇寧等對手的差距。

線上線下打通不夠，真快樂APP缺活躍

作為國美全零售的第一主場，真快樂APP是國美零售線上總交易平臺，也是拉通線上線下的橋梁之一。財報顯示，2021年，APP日均活躍數上漲到300萬，SKU數接近200萬，合作商傢增長到6000傢以上，服務會員超過2.4億。

根據七麥數據顯示，4月2日下午15時27分，安卓和蘋果商店下載榜單排行榜的所有APP的實時排名中，蘇寧排名256位，真快樂418位;購物APP的排名中，蘇寧排第20名，真快樂34名。

時代財經亦發現，真快樂APP中4月3日下午15~16時直播小時榜第一名為湛江同德城店，直到下播，直播間的觀看人數都在400人上下浮動。

此外，作為真快樂APP在推廣中著力渲染的亮點之一，“賽事”版塊的運營並不夠精細。目前，在真快樂的賽事版塊中，最新最熱的活動多數顯示已經結束。其中，獎金達到千元級的“春日穿搭女神”、“春日素顏女神”等活動已經結束十餘天;仍在進行中的由海爾發起的“惠民好物比拼”和“健康空調節”的獎金則為稅前0.9元和6元。

有產品經理向時代財經表示，真快樂由原國美APP升級而來，購買付款很流暢，但是糅合功能太多導致各個入口不太明確。社交版塊照搬抖音，並沒有投入太多的研發成本，且各個版塊的風格不太統一，整個APP缺乏整體性。

時代財經走訪瞭國美廣州天河區的幾傢線下門店發現，門店中均貼有不少真快樂APP的宣傳標簽，在其中2傢門店，時代財經主動問起時，店員的推廣熱情也並不高，“我們都是線下銷售線下開單的”，其中一位店員表示。

而在另外1傢店中，工作人員點開瞭自己的二維碼(推廣真快樂APP)，告知在線上報名可以領取優惠券，授權微信登錄並點擊報名後，對方的拉新後臺顯示瞭記者的信息。

線下的活動需要在線上報名領取優惠券，過程中將信息授權給真快樂APP，這或許也是其日活用戶的來源之一。不過當時代財經詢問是否能直接線上購買，對方則表示，“線上有很多限制，如果在門店購買會更加優惠。”不難看出，國美線上線下的打通有待加強。

下沉服務和物流，低線級放開加盟

財報顯示，國美來自縣域店的收入占比從上一年同期的8.76%提升至整體收入的約12.79%，此業務預期未來將會進一步增長，並帶動公司整體的收入增長。

2021年，國美繼續擴大縣域店的輻射范圍，在雲南昭通、騰沖、景洪以及遼寧沈陽、葫蘆島等城市開設新店。其中，沈陽新店除瞭傢電進駐外，還引進瞭服裝、百貨等業態;哈爾濱新店則集購物、娛樂、休閑於一體。有媒體報道，截至2021年7月，國美擁有超3400傢實體門店，其中，縣域店超過2000傢。

門店下沉以外，依靠安迅實現的物流下沉或許也是國美縣域店得以增收的原因之一。

截至去年11月底，安迅物流的服務范圍涵蓋31個省級行政區，超過700個地/縣級城市及超過2800個區/縣，並且在全國各地超過42000個四級鄉鎮均有完整配送網絡。

國美方向時代財經透露，未來將持續下沉佈局低線市場，尋找市場空缺，三四線城市每個城市覆蓋1-2傢門店。

同時，其也將對線下門店運營模式進行創新，將現有門店從電器賣場逐步升級為新型展示體驗門店，從以自營為主的重資產、輕運營模式，轉向招商、加盟、聯營、代運營等輕資產、重運營模式，實現降本增效，增厚線下利潤空間。

目前，距離黃光裕回歸時喊出的18個月期限不足5個月，國美恢復原有的市場地位僅靠5個月顯然不夠。但在其縣域店表現良好的情況下，國美如果能夠將社交、娛樂盤活真快樂APP落到實處或許還有更大空間。